Private Equity et facteur humain
La gestion des investissements, qu'elle soit axée sur les marchés cotés ou non cotés, implique une multitude de variables et de stratégies. Toutefois, une étude récente de Morgan Stanley souligne une distinction fondamentale entre ces deux univers : dans le domaine du private equity et de la gestion alternative, la sélection du gérant revêt une importance cruciale, contrairement aux marchés cotés où les performances sont largement influencées par le marché lui-même.
L'Alpha : Mesure de la Surperformance
L'alpha, indicateur clé de la performance d'un portefeuille d'investissement par rapport à un benchmark spécifique, illustre le talent d'un gérant à générer des rendements supérieurs au marché. Cette surperformance est d'autant plus significative dans le secteur du private equity, où les écarts entre les meilleures et les moins bonnes performances peuvent être considérables.
Analyse des Performances : Marchés Cotés vs. Private Equity
Sur les marchés cotés, notamment dans les fonds d'actions américaines à grande capitalisation et la gestion action internationale, les différences de rendement entre gérants sont généralement minces. Cette tendance s'observe aussi dans le secteur obligataire, où les marchés sont fortement influencés par les taux d'intérêt, laissant peu de place à une différenciation significative en termes de talent de gestion.
Par contraste, le secteur du private equity démontre une variabilité bien plus marquée dans les performances. Les gérants jouent un rôle prépondérant, leur capacité à s'impliquer activement dans toutes les phases de l'investissement — de la sélection et l'audit à la gestion et à la sortie — étant un facteur déterminant dans la réussite financière.
Le Rôle Central des Gérants en Private Equity
Dans l'univers du private equity, de la dette privée, du capital-risque et de l'immobilier privé, les écarts de rendement sont impressionnants, allant de rendements nuls à des taux de rendement internes (TRI) atteignant parfois 35%. Cette divergence souligne l'importance capitale de la gestion active et de la qualité des équipes de gestion.
Les gérants doivent non seulement identifier les meilleures opportunités (sourcing et dealflow) mais aussi suivre de près les investissements et piloter les entreprises pour maximiser la valeur. Leur expertise et leur implication peuvent ainsi transformer des opérations complexes en succès financiers.
Stratégies d'Investissement et Sélection des Gérants
Face à ces réalités, les investisseurs cherchant à naviguer dans le domaine du private equity doivent prêter une attention particulière au choix des gérants. La stabilité de l'équipe de gestion, son expérience et son historique de performances (track record) sont des critères déterminants.
La diversification à travers un portefeuille de fonds et la sélection rigoureuse des sociétés de gestion deviennent essentielles pour minimiser les risques tout en visant des rendements attractifs. L'accompagnement par des professionnels aguerris, justifiant les frais de gestion par leur capacité à générer de l'alpha, est donc crucial.
Les clés avant d'investir
Investir dans le private equity (PE) peut sembler intimidant en raison de sa complexité et de son accessibilité limitée par rapport aux marchés cotés. Toutefois, avec une stratégie bien pensée, il est possible de s'engager dans ce secteur de manière relativement simple. Voici quelques conseils pour faciliter votre investissement dans le private equity :
1. Comprendre le Private Equity
Avant d'investir, il est crucial de comprendre les fondamentaux du private equity, qui implique l'achat de parts dans des entreprises non cotées en bourse. Ces investissements offrent un potentiel de rendement élevé, mais comportent également un niveau de risque et une période de détention plus longue.
2. Évaluer votre Profil d'Investisseur
Le private equity s'adresse généralement aux investisseurs qualifiés ou institutionnels en raison de ses exigences de capital élevées et de sa liquidité limitée. Assurez-vous que ce type d'investissement correspond à votre tolérance au risque, à vos objectifs financiers et à votre horizon de placement.
3. Explorer les Fonds de Private Equity
L'une des manières les plus accessibles d'investir dans le PE est à travers des fonds de private equity, qui rassemblent le capital de nombreux investisseurs pour acquérir des participations dans plusieurs entreprises. Cela permet de diversifier le risque tout en bénéficiant de l'expertise de gestionnaires spécialisés.
4. Considérer les Fonds Cotés en Bourse
Les Fonds Cotés en Bourse (Business Development Companies - BDCs, ou certains fonds d'investissement spécialisés) offrent une exposition au private equity avec la flexibilité et la liquidité des marchés cotés. Bien qu'ils offrent une porte d'entrée plus accessible, il est important de comprendre leurs structures et leurs frais.
5. Utiliser des Plateformes d'Investissement en Ligne
Des plateformes spécialisées permettent aux investisseurs accrédités d'accéder à des opportunités de private equity sans passer par les canaux traditionnels. Ces plateformes offrent une sélection variée de projets, allant du capital-risque aux buyouts, avec des seuils d'investissement plus bas.
6. Diversifier votre Portefeuille
Comme pour tout investissement, la diversification est clé. Ne placez pas l'intégralité de votre capital dans une seule entreprise ou un seul fonds de PE. Répartissez votre investissement entre différents fonds, secteurs et stades de développement des entreprises.
7. Rechercher un Conseil Professionnel
Étant donné la complexité et les enjeux du private equity, il peut être judicieux de consulter un conseiller financier ou un gestionnaire de patrimoine spécialisé dans les investissements alternatifs.