Moody’s : Une performance solide, mais une valorisation élevée

Moody's, l'une des agences de notation financière les plus influentes au monde, connaît une année 2024 remarquable avec une hausse de 30 % de son cours en bourse. Toutefois, cette progression fulgurante soulève des interrogations quant à sa valorisation actuelle, jugée élevée face à ses concurrents.

Par Bertrand Dubourg

Qui est Moody's ?

Fondée en 1909 par John Moody, l'entreprise s'est imposée comme un pilier mondial dans l'évaluation des risques financiers. Depuis son siège à New York, elle propose deux principaux services :

• Moody's Investors Service : dédié aux notations de crédit, allant de AAA (excellence) à C (risque majeur), pour guider les investisseurs dans leurs décisions.
• Moody's Analytics : offrant des outils logiciels, des données et des solutions analytiques pour les professionnels de la finance.

Moody's emploie 14 000 personnes dans plus de 40 pays et a généré un chiffre d'affaires supérieur à 5,5 milliards de dollars en 2023.

Une année exceptionnelle portée par la dette des entreprises

En 2024, l'activité de Moody's affiche des résultats impressionnants :

• Progression de 41 % de son activité principale, les notations de crédit, au troisième trimestre par rapport à 2023.
• Plus de 2 000 milliards de dollars de dettes d'entreprises arrivent à échéance cette année, un chiffre qui continuera de croître avec 1 500 milliards en 2025 et 2 800 milliards en 2026.
• Près de 20 % de cette dette est considérée comme spéculative, générant des revenus plus importants en raison de la complexité des évaluations.

Cette dynamique renforce la position dominante de Moody's, qui, avec S&P Global, contrôle environ 80 % du marché mondial des notations financières.

Des chiffres solides, mais une valorisation élevée

Moody's présente des fondamentaux financiers robustes :

• Une trésorerie annuelle dépassant les 2,3 milliards de dollars, avec une croissance régulière de 10 % par an depuis une décennie.
• Les prévisions indiquent que cette trésorerie pourrait atteindre 3,8 milliards de dollars d'ici 2028.
• Une capitalisation boursière avoisinant les 89 milliards de dollars.

Cependant, la valorisation reste un point d'attention. Avec un ratio Cours/Bénéfice (P/E) de 37,2, Moody's s'échange à un niveau 20 % plus élevé que S&P Global, son principal concurrent, offrant pourtant des performances similaires. Le rendement de son dividende, quant à lui, demeure modeste à 0,70 %.

Faut-il investir dans Moody's ?

Moody's est sans conteste une entreprise solide et incontournable dans son secteur, mais sa valorisation actuelle limite le potentiel de gains à court terme. Les perspectives de rendement annuel oscillent entre 4 % et 7 %, une performance en dessous de la moyenne du marché américain.

Conclusion :

• Pour les actionnaires existants, il est conseillé de conserver les titres sur le long terme, car Moody's reste une entreprise de qualité.
• Pour les nouveaux investisseurs, il peut être judicieux d'attendre une correction des cours avant d'entrer sur la valeur.
• En alternative, S&P Global offre une valorisation plus attractive tout en bénéficiant des mêmes dynamiques de marché.

Moody's incarne une valeur sûre pour un portefeuille diversifié, mais la prudence reste de mise face à sa valorisation actuelle.

Disclaimer :
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Toute décision d'investissement doit être basée sur une analyse personnelle approfondie et, si nécessaire, sur les conseils d'un professionnel financier. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, et tout investissement comporte des risques, notamment de perte en capital.