Gestion passive: avantages et inconvénients
La gestion passive, ou l'investissement passif, est une stratégie d'investissement qui vise à reproduire la performance d'un indice de référence, comme le S&P 500 ou le CAC 40. Cette approche s'oppose à la gestion active, où un gestionnaire de portefeuille tente de surperformer l'indice en sélectionnant et en négociant activement des titres. Dans cet article, nous explorerons les avantages et les inconvénients de la gestion passive.
Par Bertrand Dubourg, journaliste web économique
Avantages de la gestion passive :
1. Frais réduits : L'un des principaux avantages de la gestion passive est le coût. Étant donné que cette stratégie nécessite moins d'analyse et de transactions que la gestion active, les frais de gestion sont généralement beaucoup plus bas.
2. Transparence : Les fonds indiciels, comme les ETFs (fonds négociés en bourse), offrent une grande transparence, car leur composition suit celle de l'indice de référence.
3. Performance prévisible : Avec la gestion passive, les investisseurs peuvent s'attendre à une performance proche de celle de l'indice suivi, sans les surprises potentielles d'une gestion active.
4. Diversification : En investissant dans un fonds indiciel, les investisseurs bénéficient instantanément d'une diversification, car ces fonds détiennent généralement une large gamme d'actifs.
5. Moins de risque de sous-performance : Les études montrent que de nombreux gestionnaires actifs ne parviennent pas à battre systématiquement le marché. Avec la gestion passive, le risque de sous-performance significative par rapport à l'indice est réduit.
Inconvénients de la gestion passive :
1. Pas de surperformance : La gestion passive vise à reproduire la performance du marché, ce qui signifie qu'elle n'offre aucune chance de surperformer l'indice.
2. Risque de concentration : Certains indices peuvent être fortement concentrés dans certains secteurs ou entreprises. Si ces domaines connaissent des problèmes, cela pourrait affecter négativement la performance du fonds indiciel.
3. Absence d'analyse active : Contrairement à la gestion active, où les gestionnaires peuvent éviter certains titres en raison de préoccupations fondamentales, la gestion passive est, par nature, non discriminatoire.
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4. Risques liés aux marchés inefficaces : Dans les marchés moins liquides ou inefficaces, une approche passive pourrait ne pas être la plus judicieuse, car une gestion active pourrait capitaliser sur ces inefficacités.
5. Complaisance :
La simplicité de la gestion passive peut mener certains investisseurs à la complaisance, en négligeant d'évaluer régulièrement la pertinence de leurs choix d'investissement par rapport à leurs objectifs financiers.
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Conclusion :
La gestion passive offre une solution simple et économique pour les investisseurs qui cherchent à reproduire la performance du marché. Cependant, comme toute stratégie d'investissement, elle présente à la fois des avantages et des inconvénients. La clé est de déterminer si cette approche convient à vos objectifs financiers, à votre tolérance au risque et à votre horizon d'investissement. Une combinaison de stratégies passives et actives pourrait également être une solution à envisager pour diversifier davantage et tenter de maximiser les rendements.